在投资决策上，许多人面临着两难境地：一方面，手中握有一笔资金，却因银行存款利率低而犹豫不决；另一方面，面对高房价又心存顾虑，生怕买入的时机不对。就在这样的背景下，10月15日于曼谷举行的G20财长暨央行行长会议上，央行行长潘功胜的发言引起广泛关注，他重申了将继续实施适度宽松的货币政策。然而，令人意外的是，他的发言中并未提及与房地产直接相关的内容。尽管如此，房地产市场却对此万分敏感，毕竟，货币政策就如同房价的“总闸门”，一旦放宽，资金便会源源不断地流向房产领域。

与此呼应的是，令人鼓舞的金融数据也于同日发布：9月的住户中长期贷款新增874亿元，结束了房贷连续五个月的负增长，终于恢复了正增长。这一顶层的政策调整与数据转折在同一天出现，显然不是偶然。追溯历史，我们会发现过去20年中，中国房地产市场经历的三轮重大行情，无一例外都是从货币政策转向宽松之际启动的。

回望2008年金融危机时，央行在短短三个月内进行了四次降准和五次降息，广义货币供应量M2在短时间内飙升，从14.8%上升至29.7%。随之而来的，2010年，商品房销售面积大幅增长43.6%，住宅均价也攀升超过21%。同样，2014年至2016年间，六次降息和五次降准加上万亿棚改资金，2016年百城住宅均价再涨18.7%，一线城市更是以超过40%的幅度飙升。2020年上半年，三次降准和两次降息释放了约1.75万亿元的长期资金，深圳和上海的核心区域迅速反弹。经过这些历程，规律昭然若揭：不论市场环境多么悲观、库存多么充盈，只要货币政策开始真正转向宽松、流动性充足，房价就会反弹。 谈球吧

这一轮的货币环境到底有多宽松呢？自2024年12月以来，中央政治局会议首次将持续14年的“稳健”政策变更为“适度宽松”。这一表态自此在政府工作报告及G20会议上始终未变。迄今为止，央行已实施18次降准，政策利率累计下调1.15个百分点，企业贷款和房贷利率分别降幅达到2.5和2.7个百分点，按目前约270万亿元的贷款余额计算，每年可节省利息超过6万亿元。

在市场购房者中，这些政策的效果更加直观体现：比如五年期贷款市场报价利率（LPR）为3.5%，首套商业贷款利率约为3.05%，再加上自10月1日起中央财政提供的1%贴息，符合条件的首套房贷实际利率降至2.05%。这样的利率水平是前所未有的，举个例子：若贷款100万元、期限30年，若在2021年高点时月供需约5678元，如今贴息后月供则降至3717元，每月可节省近2000元，相当于总利息损失减少约70万元。这笔钱，往往是普通家庭1到2年的可支配收入。

当前，首套购房者可以重新考虑自身的财务规划。随着月供压力的显著降低，以往的预算如今可以选择更佳的地段和户型。此外，单靠货币政策的宽松还不足以支撑市场回暖，其他多重积极因素也在形成合力。与货币信号相比，更加直接的利好是房贷的负增长终于止步，9月新增房贷874亿元，打破了居民“只还贷不借贷”的心理惯性。历史经验显示，在2009年和2015年房贷转正后，成交量通常在3至6个月内显著上升，房价随之回稳，当前的趋势值得关注。 谈球吧

对于那些考虑提前还贷的购房者，此刻也许需要重新审视决策。由于房贷利率回落至历史低位，提前还贷的成本效益迅速下降，留存资金以备流动性管理或未来换房的可能性更为理性。与此同时，供应端的变化同样值得关注。2026年1至8月，全国新开工面积仅为2.99亿平方米，同比下降了24.8%。今日建筑的减少将影响未来两年的房源供应；截至8月底，新建商品房的待售面积同比仅下降了1.1%，这是自2021年9月以来首次减少，库存从“不断堆积”转向“开始下降”。

高盛的预判显示，到2028年，新建商品住宅的可售量将比2023年的峰值减少超过52%。在制度层面，近年来也发生了深刻的变化。8月28日，各部门联合推出了现房销售、项目公司制和主办银行制配套措施，结合“收房才还贷”政策，购房者的交付风险已被大幅转移。新的《住宅项目规范》也同步实施，确保层高不低于3米，四层以上强制安装电梯，这些要求使得建造成本上涨了15%至25%，从根本上支撑了房价。

已有房产的业主们不必急于降价转手。新房的品质门槛上升、建设成本上升，核心地段的次新房变得愈加稀缺，这让议价空间变得更加灵活。当前的成本利好同样不可忽视：首付降低至15%、贷款期限延长至40年、换房退税政策延续至2027年底，以及20多个城市出台地方贴息政策。中央财政的贴息比例为90%，地方承担10%，银行利差依旧受到保护，同时净息差已降至1.41%，面临更有限的降息空间。 谈球吧

市场机构的态度也正在转向。高盛在9月份的报告中指出，全国房价调整已接近尾声，预计2027年将迎来企稳的拐点；摩根士丹利则认为，行业的艰难阶段已渐行渐远，一线核心城市的房价开始温和上行；中信证券更提供了时间线，预计在2027年春节前后全国房价将大范围止跌和回升。

根据中指院的数据，9月份百城新建住宅均价为17285元/平方米，环比小幅上涨0.17%，同比增幅为2.12%，结束了连续38个月的下滑趋势；而一线城市的新房价格在8月份环比也首次微幅上涨0.1%。微观的市场动态也展现出积极的变化。贝壳研究院的监测数据显示，在国庆假期期间，50个城市的二手房日均成交量增长超过45%，深圳更是飙升63%。而在北京，二手住宅的挂牌量从19万套降至14.1万套，业主们开始更加珍视手中的资产。